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注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》練習(xí)題：公司股票價(jià)值

單項(xiàng)選擇題

某公司上年的每股收益為2元，將凈利潤(rùn)的30%作為股利支付，預(yù)計(jì)從今年開始凈利潤(rùn)和股利長(zhǎng)期保持6%的增長(zhǎng)率，該公司的β值為0.8。若同期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%，市場(chǎng)平均收益率為10%，采用市盈率模型計(jì)算的公司股票價(jià)值為（　）。

A.20.0元

B.20.7元

C.21.2元

D.22.7元

【正確答案】C

【答案解析】股權(quán)成本＝5%＋0.8x（10%－5%）＝9%，本期市盈率＝股利支付率x（1＋增長(zhǎng)率）/（股權(quán)成本－增長(zhǎng)率）＝30%x（1＋6%）/（9%－6%）＝10.6，公司股票價(jià)值＝本期市盈率x本期每股收益＝10.6x2＝21.2（元/股）。或：內(nèi)在市盈率＝股利支付率/（股權(quán)成本－增長(zhǎng)率）＝30%/（9%－6%）＝10，下期每股收益＝2x（1＋6%）＝2.12（元/股），公司股票價(jià)值＝內(nèi)在市盈率x下期每股收益＝10x2.12＝21.2（元/股）。

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