內部報酬率的計算公式

內部報酬率亦稱“內含報酬率”。投資項目的凈現值為零時的折現率。即某項投資處于經濟保本點時的折現率。是凈現值法則的重要替代。可視為項目存續期間投資者可獲得的平均回報。作為評估投資項目的指標，優點是比較直觀，缺點是無法用于評價非常規性投資項目和規模不等的項目。

(1)計算年金現值系數(p/A，FIRR，n)=K/R；

(2)查年金現值系數表，找到與上述年金現值系數相鄰的兩個系數(p/A，i1，n)和(p/A，i2，n)以及對應的i1、i2，滿足(p/A，il，n) >；K/R>；(p/A，i2，n)；(3)用插值法計算FIRR：

(FIRR-I)/(i1—i2)=[K/R-(p/A，i1，n) ]/[(p/A，i2，n)—(p/A，il，n)]

若建設項目現金流量為一般常規現金流量，則財務內部收益率的計算過程為：

1、首先根據經驗確定一個初始折現率ic。

2、根據投資方案的現金流量計算財務凈現值FNpV(i0)。

3、若FNpV(io)=0，則FIRR=io；

若FNpV(io)>；0，則繼續增大io；

若FNpV(io)<；0，則繼續減小io。

(4)重復步驟3)，直到找到這樣兩個折現率i1和i2，滿足FNpV(i1) >；0，FNpV (i2)<；0，其中i2-il一般不超過2%-5%。

(5)利用線性插值公式近似計算財務內部收益率FIRR。其計算公式為：

(FIRR- i1)/ (i2-i1)= NpVl/ (NpV1-NpV2)

分析運用

在考慮了時間價值的情況下，使一項投資在未來產生的現金流量現值，剛好等于投資成本時的收益率，而不是你所想的“不論高低凈現值都是零，所以高低都無所謂”，這是一個本末倒置的想法了。因為計算內部收益率的前提本來就是使凈現值等于零。

說得通俗點，內部收益率越高，說明你投入的成本相對地少，但獲得的收益卻相對地多。比如A、 B兩項投資，成本都是10萬，經營期都是5年，A每年可獲凈現金流量3萬，B可獲4萬，通過計算，可以得出A的內部收益率約等于15%，B的約等于28%，這些，其實通過年金現值系數表就可以看得出來的。